存储芯片市场展望：高盛预测颠覆性变化及投资机会

存储芯片市场的活跃表现

近期，存储芯片概念股表现抢眼。在周一的交易中，概伦电子封于涨停板，华大九天、江波龙和天山电子等股票涨幅均超过了10%。

内外因素共同作用

7月3日，江波龙公布的上半年业绩预报显示，预计净利润将达到92亿至110亿元，同比增长62204.03%至74393.95%。此外，全球存储领域龙头三星电子即将发布财报，根据伦敦证券交易所集团(LSEG)的分析师预测，其第二季度营收和营业利润均有望创历史新高，营业利润预计将是去年同期的17倍，连续三个季度刷新记录。

杠杆资金动向

东方财富Choice数据显示，自6月起，杠杆资金已显著增加对存储概念股的投资。兆易创新和佰维存储分别以超过38亿元和31亿元的融资净买入额领先。江波龙等其他上市公司融资净买入额也介于19亿元至10亿元之间。

机构预测与市场趋势

TrendForce在其最新的存储器价格调查报告中指出，2026年第三季度DRAM市场将面临极度紧缺的局面，预计价格将环比增长13%至18%。NAND Flash的需求则依赖于AI推理及大型数据中心的建设，但由于价格已达历史高位，预计价格增长将放缓。

高盛在其全球半导体存储行业深度研究报告中表示，AI驱动的需求持续性、供给受限及长期供货协议（LTA）正推动行业转型至AI基础设施赛道，预计供需短缺将持续至2028年。

四大颠覆性变化

高盛的报告还指出，行业基本面与估值逻辑正在发生以下四大颠覆性变化：

• 供需缺口的预测全面上修，2027年DRAM、NAND与HBM三大市场的供应紧张程度预计将超过2026年。
• 估值框架的历史性切换，行业基准从市净率（P/B）转向市盈率（P/E），并导致目标价全线上调。
• HBM定价逻辑的重估，预计2027年全球市场规模将大幅增长。
• 三巨头中长期的营业利润预测被全面上调，预示着高利润率将持续存在。

高盛的数据显示，2027年三大存储品类的供需缺口将进一步恶化，其中HBM市场规模预计将达到1680亿美元。