银河证券视角：第三季度出行行业有望回暖，油价下跌助力

银河证券发布研究报告指出，第三季度出行链有望迎来修复期。

据银河证券分析，由于油价的逐渐下降，居民出行成本将减少，预计第三季度出行链的整体表现将得到改善。第二季度，受油价大幅上涨影响，出行链上下游产业遭受重大冲击。尤其是5至6月初，油价与天气变化的影响尤为明显，航司运力下降导致国内民航出行人次大幅减少。然而，进入6月中旬后，油价的回落使得民航客运人次降幅已逐渐缩小至个位数。

考虑到国内民航燃油附加费和汽油价格可能进一步下降至美以伊冲突前的水平，加之秋假的实施，预计第三季度的出行人次增速有望转为正值，出行链的业绩也将得到边际提升。

行业动态及投资前瞻

在社服行业6月份的表现中，专业服务板块实现了2.94%的增长，而旅游及景区、酒店餐饮和教育板块分别下滑了12.13%、14.73%和17.87%。

在行业动态方面，九元航空于7月1日宣布下调国内航线燃油附加费，预计将带动其他航空公司跟进调整，进一步刺激暑期旅游出行需求。此外，2026年端午假期期间，海口海关监管离岛免税购物金额同比增长8.6%，显示出高端护肤品、智能数码产品等品类的受欢迎程度。同时，万豪国际宣布将万豪博选品牌引入大中华区，并预计在未来10年内在中国投资开发100家万豪博选酒店。

对于7月份的投资展望，随着油价的逐步回落，第三季度出行链的修复潜力被看好，尤其是考虑到即将到来的秋假，出行人次增速有望实现正增长。

值得注意的是，第二季度A+H股公告及实施回购的公司数量有所增加，包括海底捞、美团、古茗和百胜中国等公司公告或创始人自愿披露的增持、回购信息，这可能暗示了市场阶段性的底部信号。

风险提示

尽管前景看好，但仍需警惕行业竞争加剧、宏观经济下行以及政策端带来的风险。