中信建投: 市场波动下，AI算力需求持续

中信建投最新分析

中信建投的研究报告指出，尽管Meta公司出售部分过剩算力资源的消息引发了市场对AI算力需求可能见顶的担忧，但从行业的供需结构来看，AI算力需求的长期增长趋势并未因单一事件而改变。尽管Meta的行动可能引起市场波动，但这并不代表整个行业的转折点。

随着财报季的临近，投资者的目光应转向更具有指导意义的行业指标，如英伟达等主要供应商的订单指引、云服务提供商的资本支出计划以及AI应用的商业化进展。

尽管市场对通胀和经济增长的担忧依然存在，但最新数据显示，需求的韧性超出预期，通胀具有粘性。美联储在防止通胀反弹与避免对宏观经济和AI产业过度紧缩之间寻求微妙的平衡。预计联邦基金目标利率将在高位维持较长时间。

对于AI算力硬件市场的高波动性，投资者不应过度反应。AI算力板块的交易拥挤度已经达到历史高位，市场正在等待核心厂商的财报指引以验证其业绩。在这一背景下，市场行情可能会从高度集中的算力硬件端向更具性价比的领域扩散，形成多样化的投资格局。

在投资配置方面，中信建投建议关注：1）AI算力和半导体板块，特别是那些业绩确定性强的企业；2）宇树科技科创板IPO注册，可能带动机器人和券商板块；3）有色金属板块的估值修复和红利资产的长期配置价值。

风险提示包括政策实施不及预期、中东地缘政治局势恶化以及美股波动超预期的风险。