中信建投研报：国产燃机海外扩张前景看好

中信建投研报：国产燃机海外扩张前景看好

中信建投最新研报指出，对国产燃机海外市场拓展持乐观态度。

需求侧分析：西门子能源在最近的电话会议中强化了对燃机行业的高景气预期，将未来几年燃机行业年均需求预测从90-100GW上调至110-120GW，并明确表示当前没有迹象显示需求放缓。

供给侧分析：据中信建投研报，目前行业内扩产行为保持理性，特别是在工业型燃气轮机领域，扩产行为并未能解决市场的供需失衡问题。从长远来看，当容量、效率和全生命周期成本成为关键因素时，工业型燃气轮机难以取代大型燃机。此外，公司还强调了在数据中心和超大规模云厂商项目中，短交期资源的稀缺性及高溢价能力。

中信建投认为，尽管市场短期内可能会受到订单节奏和海外供给扩张的影响，但从产业层面来看，2028至2030年的燃机产能和交付能力才是真正的稀缺资源。国产燃机作为短交期产能的补充，有望推动国内燃机产业链进入业绩增长期，具备持续接单能力的公司将能够脱颖而出。

人形机器人进展：特斯拉人形机器人正向量产迈进，中信建投对相关板块的发展持续性持积极看法。物理AI被视为人工智能的下一波浪潮，机器人作为AI的最佳物理载体，其产业发展趋势明确。随着机器人泛化水平的提升，预计其应用场景将进一步扩大，2026年有望成为人形机器人垂类应用的爆发年。

工程机械展望：预计6月挖掘机的国内外销量将继续增长。2026年5月，各类挖掘机销量同比增长36.2%，国内外市场均呈现增长态势。国内销量同比增长38.6%，出口同比增长34.2%。国内挖掘机市场自3月以来恢复高同比正增长，预计后续将继续维持增长。

半导体设备前景：全球半导体设备市场景气周期持续确立。SEMI大幅上调了2026年全球前段半导体设备市场规模增速预期，达到1522亿美元。全球半导体设备零部件正经历一轮历史罕见的全链条涨价潮，半导体产业链的定价权正从芯片终端向设备与零部件环节转移。

锂电设备发展：为对冲周期波动，锂电装备企业通过平台化、多元化转型打造第二增长曲线，该转型在经营和估值两端均显示出价值。行业第二增长曲线分为三大方向：技术外拓至非锂电领域、依托技术与成本优势出海、前瞻布局新技术配套设备。

风险提示：需注意国内宏观经济波动、海外市场波动以及下游扩产不及预期等风险。