中金公司预测：快递业前景光明，航运市场表现亮眼

中金公司发布最新行业分析

根据中金公司的研究报告，2026年上半年交通运输板块整体下跌16.5%，表现不及大盘24.0个百分点。不过，油运行业逆市上扬，领先大盘30.6个百分点。航空板块由于第二季度油价上涨而表现不佳，落后大盘39.2个百分点。尽管如此，中金公司对下半年快递业的内部竞争改善和油运行业的运价弹性持乐观态度，同时关注航空业油价下降后的需求复苏情况。

快递物流行业展望：中金公司认为，快递物流行业将继续以反内卷为主导，部分企业有望通过提高服务质量来增加客户粘性，扩大市场份额。上半年，快递物流企业的单票利润在基数效应下恢复弹性较高，预计下半年业务量增速将逐步回升，估值底部值得关注。

航运市场分析：航运市场持续景气，特别是油运行业，虽然海峡通行量的恢复不会一蹴而就，但在全球能源安全的大背景下，库存去化推动战略储备建设的需求，同时OPEC产量回归和阿联酋增产，油运资产的产业溢价能力增强，有望实现高景气利润弹性。此外，集运行业也迎来旺季，预计下半年近洋和内贸将在四季度迎来旺季。同时，中金公司还关注结构性需求变化带来的航运机会，例如干散货航运和汽车滚装船。

航空业成本与需求：预计2026年下半年航空煤油价格将出现环比下降，这将有助于航空公司改善成本结构。随着需求的增长，航空票价可能会有所提升。

非快递物流板块：2026年上半年该板块整体承压，但目前估值已回落至过去三年的均值以下。

红利板块展望：尽管2026年上半年交运红利板块明显落后于大盘，主要是由于资金风险偏好的影响，但其基本面稳健，例如大秦线1-5月运量同比增长约7%，下半年板块的催化因素需等待市场风格的转变。

风险提示：油价大幅上升、经济增长未达预期以及地缘政治变动等风险需警惕。